YUNSA (YÜNSA) Uzun Vade Hİsse Analizi

 

YUNSA (YÜNSA) Şirket Analizi Eğitim Çalışması (Temel, Teknik, Çarpan, Temettü)

Değerli okuyucular;

Bugün sizler için eğitim amaçlı inceleyeceğim şirket YUNSA. Geçtiğimiz 1.5 yılık sürede 5.5 TL den 100 TL gibi bir fiyata koşarak yatırımcısını adeta ihya eden 60.000.000 sermayeli bir şirket. Şu günlerde Borsa İstanbul’da devam eden düzeltme sırasında yaptığı yüksek primin de etkisi ile fiyat 69 TL’ler seviyesinde ve 200 günlük Üstel Hareketli ortalama(EMA) üzerinde kalmaya çalışıyor. Son fiyat hareketleri neticesinde hisse grafiğinde oluşan görünüm sebebiyle dikkatimi çeken şirket 2019 yılından itibaren düzenli temettü vermekte. 2019 yılında hisse başı 0.20 TL temettü dağıtan şirket 2023 yılında temettüsünü hisse başı 5 TL ye kadar yükseltmiş durumda.

2023 Yatırımcı sunumunda Avrupa’nın en büyük yünlü kangarn kumaş üreticisi konumunda olduğu belirtilmiş. YÜNSA 2025 yılına kadar Avrupa'nın, 2030 yılına kadar ise dünyanın en büyük üst düzey yünlü kumaş üreticisi olmayı hedeflemesi ile de beklenti yaratmakta. Aralarında VAKKO, KIĞILI, HUGO BOSS, RAMSEY, PİER KARDİN gibi önemli markaların bulunduğu 400 den fazla müşteriye ürün satmakta ve 50’den fazla ülkeye ihracat yapmaktadır. Hasılatının %50’si ihracat gelirlerinden oluşmakta olup neredeyse tüm satış gelirleri döviz bazlıdır. Bu bilgiler ışığında uzun vade yatırımcılar, temettü yatırımcıları ve büyüme şirketi arayanlar için araştırma değer bir şirket olduğu kanaatindeyim.

Resim:1

Şirketin son fiyat hareketlerine ve teknik analizine değinelim. Resim:1’de aylık logaritmik grafik incelendiğinde Hisse fiyatı halka arz fiyatından itibaren çizilen regresyon kanalının üst bandında 100 TL’den red yedikten sonra düzeltme başlıyor. Aynı zamanda 100 TL seviyesi 2000 yılından çizilen çanak kulp formasyonunun da hedef seviyesi gibi görünüyor.

Resim:2

Borsa İstanbul’da yaşanan sert düzeltmenin ve kısa sürede kazanılan primin etkisi ile şirket 69 TL ye kadar düzeltme yapmış konumda ve bu noktada 200 EMA seviyesinden tepki hareketi yapmaya çalışıyor. Bu hafta endeksin güçlü tepki yapmaya çalıştığı tek gün de %7 yukarı yönlü hareket yapmasına rağmen bu hareketin devamını sağlayabilmiş değil (Resim:2)

 Resim:3

Resim:3 te şirketin son yükseliş hareketinin düzeltme seviyelerine ve yakın trendine baktığımızda fibonacci 0.5 civarında yatay bir destek kırılmış konumda ve 70 TL üstüne atamaz ise daha aşağı seviyelerin gündeme gelebileceğini göstermekte. Her ne kadar fiyat ciddi seviyede düzeltmiş olsa da grafik incelendiğinde Zirve seviyelerde görünen tepe formasyonu benzeri görünüm korkutucu ve ters çanak kulpun aşağı hedefinin gelmesi şirketi 53 TL seviyelerine getirebilir. Bu sebeple resim 3 ve 4 te görünen fiyata destek olmasını bekleyeceğimiz yeşil trend çizgisinin kırılıp kırılmayacağının takibi de önemli olacaktır.

Resim:4

Resim:4 te ise 2022 Şubat Tarihinden beri kazanılan prime dikkat çekmek isterim. Şirketin 1.5 yıldan kısa bir sürede fiyatının 5 TL den 100 TL zirvesine gittiği ve düzeltmenin başladığı görülüyor. Bu durumda sert hareketlerin düzeltmelerinin de sert olabileceği unutulmadan aksiyon alınmasında ve temkinli olunmasında fayda var. Bu grafikte de yeşil trend çizgisinin fibonacci 0.382 ile kesişme seviyesi önemli bir destek olabileceğini gösteriyor. Yine benzer şekilde 53 TL (fib 0.5) ve 41 (fib 0.618) TL seviyesi güçlü yatay destek Burada oluşan 20 kat primin altının dolu olup olmadığını birazdan yapacağımız basit temel analizle detaylandırmaya çalışacağım.

Resim:5

 

YÜNSA şirketinin özsermaye büyümesini gösteren resim:5 incelendiğinde 2019 yılında 88 milyon olan özsermaye değeri 2023/3ç bilançosunda 1.5 milyar olmuş durumda..4 yıl içerinde 17 kat özsermaye büyümesi olan firmanın fiyatı da 20 kat prim yaptığı için özsermaye büyümesinin fiyat hareketini karşıladığını basitçe söyleyebiliriz. Şirketin 2019 yılında 1-2 PD/DD arasında fiyatlarken şuan için PD/DD 2.76  olduğu görünüyor.

Resim:6

 Resim:6 şirketin son 5 yıllık gelir tablosunu göstermekte. Gelir tablosu incelendiğinde şirketin Net karı 2023 3 çeyreklik dönemde 422 milyon daha önceki yılın toplamını çoktan geride bırakmış konumda ve son çeyrek gelecek yüksek bir karlılık ile bir önceki yılı 2’ye katlama potansiyeli olabilir. 5 yıllık hasılat büyümesi 5 kat olurken, esas faaliyet karlarında 20 kattan fazla büyüme göze çarpmakta.

Resim:7

               Bu bilgiler ışığında şirketin Özsermaye karlığı (NET KAR/ YIL ORTASI ÖZSERMAYE) %30 un üzerinde olduğu görülüyor.  Karların bu şekilde gelmeye devam etmesi durumunda %30 özsermaye karlılığı için PD/DD=3 olana kadar fiyatın en azından şişik olmadığı düşünülebilir. Şirketin F/K çarpanı= 7’ye düşmüş durumda 2021-2023 yılları içerisinde şirket 6 ve 15 arasındaki F/K seviyelerinden işlem görmüş. Dolayısı ile kendi F/K ortalamalarına göre uygun konumda bulunuyor. Resim:7 de çarpan tablosunu görebilir ve hesaplamaları kendi kriterlerinize göre yapabilirsiniz. Herkesin Vadesi ve yatırım tarzı farklı olduğu için ben bu şekilde öneririm.

Resim:8

               Gelelim Temettü kısmına Resim:8 incelendiğinde şirketin 2019dan itibaren düzenli temettü dağıttığı görülmekte. 2023’de net karının %43 ünü 2022 de ise %93 ünü dağıtmış. Daha önceki yıllara bakıldığında yine yüksek dağıtım oranları görülmekte. Net Kar 3ç 422 milyon seviyesinde bulunuyor son çeyrek karı ile net kar 500-600 milyon bandına ulaşabilir. Bu koşullarda 2024’te temettü kararı alınır ve %50-90 arası dağıtım oranı olacak olursa toplam temettü 300 milyon ve 540 milyon arasında değişebilir. Şirketin Sadece 60 milyon lotu olduğunu düşündüğümüzde hisse başı 5-9 TL arası temettü dağıtma potansiyeli olabilir. Bu da şuan ki fiyat seviyesi olan 69 TL göz önünde bulundurulduğunda %7 ile %12 arası temettü verimine işaret etmektedir. Bu Tahminleri yaparken önceki yıl dağıtımlarını göz önünde bulundurduğumu ve şirketin temettü vermeyebileceğini bile göz önünde bulundurmalısınız.

En basit şekilde eğitim amaçlı yaptığım bu analizde her zaman 2 yönlü düşünmenin önemini vurgulamak isterim. Şirketin fiyatı zirvesinden %30 düşmüş olsa da Kısa zamanda 20 kat primli olduğunu gözden kaçırmamak gerekiyor. Karların ve öz sermayenin büyümesi değerlendirdiğimde primin altı faaliyetlerle doldurulmuş durmakta. Çarpan analizi, temettü verimine bakıldığında karlar devam edecekse şirketin fiyatının tekrar uygun seviyelere geldiğini düşündüm. YUNSA yakaladığı büyüme trendini devam ettirme ihtimali, ihracat oranı, döviz gelirleri, net nakit pozisyonu, düşük borçluluğu, düzenli temettü vermesi, sermayesinin küçük olması sebebiyle göz önünde bulundurulmanın ve araştırma yapılmasının değer yatırımcıları açısından faydalı olacağını düşündüğüm bir şirket. Endeksteki zayıflıkla beraber Fiyatın daha aşağı gelmesi daha uygun fiyat seviyelerini de görmemizi sağlayabilir. Burada ‘’bir şirketi profesyonel olmadan bireysel yatırımcı gözü ile nasıl analiz edebiliriz ve daha iyi tanıyabiliriz’’ bunu bir örnek ile anlatmak istedim. Ana amaç eğitim olup yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir.

Herkese iyi çalışmalar diliyorum, Saygılarımla...

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorumlar kişisel görüşlerime dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

• Twitter
• Facebook
• Google
• Tumblr
• Pinterest

Hakkında Kendine Yatırımcı